华泰证券张继强:债券配置价值弱化 追求“凹地”机会

中国债券市场的历史上曾展现过四轮典型的债市牛转熊,别离发生在2007年、2009年、2013年和2016年。尽管以上四轮债市牛转熊的主导因素各不相通,历史也不会浅易重演,但宏不益看基本...


  中国债券市场的历史上曾展现过四轮典型的债市牛转熊,别离发生在2007年、2009年、2013年和2016年。尽管以上四轮债市牛转熊的主导因素各不相通,历史也不会浅易重演,但宏不益看基本面益转、企稳都是这四轮债市牛转熊的前挑条件。只有在宏不益看经济的哀不益看预期有所 修复之后,货币政策重心才开起向限制总需求、通胀或者防控金融风险迁移,进而引发债市走情的反转。

  (中国证券报·中证网 张勤峰)

  中证网讯(记者 张勤峰)2018年已近尾声,今年债券市场最大的“暗天鹅”其实是在一片哀不益看声中展现了“债牛”。但从历史上望,债市清淡是牛短熊长,对异日能够展现的变局做益预案不曾不能。华泰证券张继强团队的最新研报回顾了历史上典型的几次债券牛转熊案例。他们认为,现在债市的趋势尚未根本反转,但配置价值弱化,投资者须保持变通性,更众追求“凹地”机会。

  张继强团队认为,现在宏不益看经济仍有惯性下走的压力,表部风险尚未消弭,房地产下走趋势展现,基建力度难以力挽狂澜,宏不益看经济哀不益看预期也尚未清晰修复,所以债券市场尚不具备牛转熊的前挑条件。但安不忘危,原由估值坦然垫清晰弱化,配置价值正在淡化。所以,后市尤其必要关注宏不益看经济基本面企稳信号的展现。现在投资者不宜反势操作,但需保持必定的变通性。短希望,三大“凹地”当中,久期策略弱化,发掘民企、地产债机会仍是重点,转债短期营业和战略性潜在两手抓。

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